股票按周配资 广州公司赴港IPO, 年入53亿成「小游戏第一」

星邦互娱今日（2月27日）赴港交所递交了招股书。文件显示股票按周配资，公司2023年的营业收入达53.27亿元、净利润达1.78亿元，并且「移动游戏流水约90%来自小游戏」。这意味着它可能成为第一家靠小游戏上市的公司。

作为对比，2023年上市公司中只有TOP6的游戏业务营收超过了这一数字。

招股书还显示，按流水统计，星邦互娱在国内小游戏行业中排名第一，约占小游戏市值的16.4%（相关数据来自易观报告）；在国内手游公司中排名第六，约占手游市值的1.8%。

值得注意的是，招股书对「小游戏」的定义为：以HTML5及其他类似技术为基础开发，旨在嵌入微信、抖音、支付宝等线上平台小程序的移动游戏。

星邦互娱旗下游戏以「RPG类」为主，目前正在运营的游戏有12款，其中主力有六款。最能赚的当属代理发行的《九州仙剑传》和自研的《天剑奇缘》，《九州仙剑传》累计流水已达60亿元，《天剑奇缘》则已达65亿元。

《九州仙剑传》

考虑到两款游戏在微信小游戏畅销榜、iOS畅销榜排名均不靠前，推测其收入可能主要来自H5端及一些安卓渠道，例如招股书中提及的OPPO游戏中心、vivo小游戏，以及提到的合作商夸克小游戏、UC小游戏等。

不过公司近年的收入也确实高度依赖这两款头部游戏，二者流水合计占公司2022年收入的约88.9%、占公司2023年收入的约90.5%、占公司2024年1~9月收入的70.2%。

因此在这两款头部产品逐渐走到生命周期末尾时，公司收入及利润也出现了波动。在2024年1~9月，《九州仙剑传》收入较上年同期锐减了约73%，《天剑奇缘》收入则较上年同期下降了约52%。

而另一边，新游《异界深渊：大灵王》和《山海剑途》流水虽在上升，但还未能填补两款头部产品减少的部分。

受此影响，公司2024年1~9月收入比上年同期减少了约50.85%，净利润也从2022~2023年的盈利状态转为亏损。

摆脱业绩波动的希望，恐怕要放在即将上线的诸多储备项目身上。公司现在共有18款游戏储备，包括15款自研游戏和3款代理发行游戏，其中有6款预计在今年内上线。

如此多的项目并行，也带来了资金上的压力。2022年以来，公司的确正逐渐增加研发支出。招股书称，公司现有17个独立研发团队。在总共1035名员工中，研发人员现有494名。

尽管2024年1~9月的业绩没那么亮眼，公司仍选择在这个时候上市，可能也正是有为研发工作补充资金的考量。更何况公司也正在AI工具方面进行布局，招股书同样将其列入未来可能的重要支出。

星邦互娱注册成立于2014年，当时还名为「成都顺乾科技有限公司」。公司在2017年更名为「成都玖壹叁零网络科技有限公司」，经营有游戏平台「9130」，并开始发行《龙城霸业》等传奇类游戏。

公式在2018年开始组建自研团队。2019年底《九州仙剑传》上线，为公司带来了大量收入。2020年，公司再次更名为「成都星邦互娱网络科技有限公司」，并开始将业务重心逐步向自研游戏偏移。

2023年，公司开始建立海外发行团队。不过到2024年1~9月，中国内地以外的收入仍仅占公司总收入的1.2%。

因此至少在未来一段时间内，新游戏能否迅速补上收入的空缺，仍将是左右公司业绩的关键。今年1月份刚刚上线的MMO新游《斗笠江湖》似乎成绩尚可，招股书称其目前累计流水已有6800万元。

此外值得关注的是，小游戏市场可能仍有较大的竞争空间。根据招股书透露的信息，星邦互娱就算是小游戏流水第一的公司，所占的市值也仅有16.4%（相比之下腾讯占了全部手游市值的31.1%）。这表明小游戏市场还相对比较分散，尚未形成那么明显的一家独大态势。

2023年按小游戏流水的公司排名

从描述来看，位居星邦互娱之后的4家小游戏流水靠前的公司股票按周配资，推测分别为三七互娱（43亿元）、点点互动（34亿元）、乐享元游（22亿元）、途游（16亿元）。